Os números financeiros da Tesla no terceiro trimestre de 2025 não corresponderam ao que o mercado esperava. Ainda que as vendas e as receitas tenham ficado acima das estimativas, esse avanço não se refletiu num aumento dos lucros.
Entregas recorde e receitas a crescer na Tesla
Entre julho e setembro, a Tesla entregou 497 099 veículos e produziu 447 450, estabelecendo um novo máximo e ficando claramente acima do consenso dos analistas.
Fim dos créditos federais dos EUA acelerou compras
Uma das principais razões para este pico foi a aproximação do término, em setembro, dos créditos federais nos EUA para veículos elétricos (7500 dólares), o que levou muitos consumidores a anteciparem a compra.
No mesmo período, as receitas consolidadas subiram para 28,09 mil milhões de dólares (cerca de 24,4 mil milhões de euros), somando os contributos das áreas automóvel, energia e serviços. O valor também ultrapassou as previsões e representa um crescimento de 12% face ao terceiro trimestre do ano anterior.
Lucros continuam a cair
Apesar do desempenho robusto nas entregas, os lucros da Tesla voltaram a recuar no terceiro trimestre, desta vez em 37%, para 1,39 mil milhões de dólares (aprox. 1,2 mil milhões de euros) quando comparado com o período homólogo. O lucro por ação ajustado ficou em 0,43 euros, abaixo dos 0,48 euros antecipados.
Margens: pressão na bruta, alívio parcial na operacional
A margem bruta desceu para 18%, quando tinha sido de 19,8% no ano passado. Já a margem operacional mostra uma trajetória de recuperação ao longo de 2025: partiu de 2,1% no primeiro trimestre, passou para 4,1% no segundo e chega agora a 5,8%. Ainda assim, permanece bem aquém dos 10,8% registados no mesmo trimestre de 2024.
A redução continuada dos lucros é explicada sobretudo pela forte subida de custos - mais 50% face ao terceiro trimestre de 2024 -, incluindo o reforço do investimento em Inteligência Artificial e o aumento dos custos fixos por veículo. A menor contribuição das receitas de créditos regulatórios também já se faz sentir nas contas.
Perspetivas até ao final do ano
Em 2025, a Tesla enfrenta um dos seus contextos mais difíceis, e o último trimestre do ano antevê-se particularmente exigente. As expectativas para as vendas são fracas, sobretudo nos EUA, depois do fim dos incentivos à compra de elétricos.
As projeções dos analistas apontam para entregas globais de 1,6 milhões de veículos em 2025, abaixo dos perto de 1,8 milhões alcançados em 2024. Para apoiar a procura, a empresa avançou com versões mais acessíveis do Model Y e do Model 3, reduzindo o preço de entrada em 5000 euros.
Ainda assim, perante o ambiente macroeconómico atual - tarifas, guerra de preços e concorrência em alta -, as palavras de Elon Musk no trimestre anterior ganham novo peso: “Poderemos ter alguns trimestres difíceis”.
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